La inflación en México presentó una disminución marginal durante la primera quincena de agosto, registrando una tasa de -0.02%, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Este descenso quincenal, aunque leve, es el resultado de la combinación de una baja en los precios no subyacentes y una continua desaceleración en los precios subyacentes.
A tasa anual, la inflación general se ubicó en 3.49%, mostrando una mínima aceleración respecto a la quincena anterior (3.48%) y manteniéndose por tercera quincena consecutiva por debajo del 4%, umbral simbólico que no supera desde mayo.
El comportamiento de la inflación sigue mostrando una dualidad marcada entre sus dos componentes:
La inflación No Subyacente que incluye productos agropecuarios y energéticos, cayó -0.41% quincenal, su segunda quincena en terreno negativo. No obstante, a tasa anual interrumpió una racha de cuatro quincenas a la baja y se aceleró a 1.10%. Este repunte anual fue impulsado principalmente por los precios de los productos agropecuarios, que pasaron de 0.08% a 0.44% anual, aunque se mantienen por tercera quincena por debajo del 1%.
Por otro lado, la inflación de energéticos y tarifas autorizadas se desaceleró a 1.65% anual, su nivel más bajo desde enero de 2024.
La Inflación Subyacente, considerada un mejor indicador de la tendencia de mediano y largo plazo por excluir bienes de alta volatilidad, la subyacente se desaceleró por cuarta quincena consecutiva. Su tasa anual llegó a 4.21%, el nivel más bajo para una primera quincena de agosto desde 2011. Este descenso se debió a la caída en la inflación de mercancías (3.97% anual), que rompió 12 quincenas seguidas de aceleración. En particular, las mercancías no alimenticias cerraron en 2.98%, su menor tasa desde junio. Sin embargo, los servicios mostraron una presión alcista, acelerándose a 4.43% anual, impulsados por los rubros de vivienda (3.46%) y otros servicios (5.25%).
El escenario inflacionario mixto sugiere un camino complejo para las autoridades monetarias. Analistas coinciden en que sería prudente que el Banco de México (Banxico) pause su ciclo de recortes a la tasa de interés de referencia, actualmente en 11.00%. La razón principal es que la mejora reciente se concentra en el componente volátil no subyacente, mientras que la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo del 4%, impulsada por los servicios.
Además, se anticipan factores que podrían presionar al alza los precios en los próximos meses: el ajuste estacional en las tarifas de energía eléctrica programado para octubre y noviembre, la depreciación estacional del peso mexicano y el posible impacto de la política comercial de Estados Unidos.
